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      富瀚轉債370613申購價值分析

      2021-08-06 11:34 南方財富網

        8月6日,富瀚微公開發行5.81億元可轉換公司債券,簡稱為“富瀚轉債”,債券代碼為“123122“。

        發行規模較小,對原股本攤薄比例不高

        富瀚轉債本次發行方式上設置原股東優先配售、網上發行兩種。發行規模為58,119萬元,初始轉股價為177.04 元/股,目前公司總股本120,198,187股,本次發行攤薄比例為2.66%左右。原股東可優先配售的富瀚轉債數量為其在股權登記日(2021年8月5日,T-1日)收市后持有的中國結算深圳分公司登記在冊的發行人股份數量按每股配售4.8352元可轉債的比例計算可配售可轉債的數量,再按100元/張的比例轉換為張數,每1張為一個申購單位。原股東可根據自身情況自行決定實際認購的可轉債數量,原股東優先配售日為2021年8月6日。網上發行時間為2021年8月6日,網上每個賬戶申購數量上限是10,000張(100萬元)。

        債底預計在72.72元附近,發行公告掛網日平價為106元

        債底約為72.72元,保護性一般。富瀚轉債期限為6年,債項評級為A+。票面利率為:第一年 0.3%、第二年 0.5%、第三年 1.0%、第四年 1.5%、第五年 2.0%、第六年2.5%。到期贖回價格為票面面值的115%(含最后一期利息),按照2021年8月4日中債6年期A+企業債到期收益率8.9186%作為貼現率估算,富瀚轉債債底價值約為72.72元,保護性一般。

        初始轉股價為177.04元/股,轉股期自發行結束之日(2021年8月12日)起滿六個月后的第一個交易日起至可轉債到期日止。按照2021年8月4日收盤價187.66元進行計算,發行公告掛網日平價為106元。

        條款中規中矩,亮點不多。本次轉債有條件下修條款為:15/30,85%;有條件贖回條款為:15/30,130%(轉股期內),到期贖回價格為115元;有條件回售條款為:30/30,70%。

        正股基本面分析

       。ㄒ唬、公司主營業務及所處行業情況

        公司是一家無晶圓(Fabless)集成電路設計公司,專注于以視頻為核心的專業安防、智能硬件、汽車電子領域芯片的設計開發,通過多年自主研發創新,擁有在視頻編解碼、圖像信號處理、智能處理、SoC 設計等關鍵技術領域的多項核心技術與自主知識產權。

        集成電路設計行業的上游是集成電路設計服務企業、晶圓代工廠和封裝測試廠,為技術密集型和資本密集型行業,全球范圍內知名集成電路上游企業尤其是晶圓代工廠數量較少。晶圓是公司產品的主要原材料之一,如未來晶圓采購價格出現大幅上漲,可能對公司經營業績產生不利影響。下游主要為安防視頻監控行業、智能硬件及汽車電子領域,下游行業企業利用芯片作為元器件,并配合其他系統硬件和軟件設計,研發和生產供終端消費者使用的電子設備產品,主要應用于專業安防、智能硬件及汽車電子領域。下游企業對芯片產品,尤其是能夠支持更廣泛、更新穎應用的芯片產品依賴度增加。